核电第三极的艰难转型路

2月29日，国家电力投资集团有限公司（下称国家电投）计划今年投资项目近300个，总投资额1044亿元。这份高达1000多亿的投资盛宴包括的清洁能源和新的业态项目比重高达90%。清洁能源装机占到比多达一半的国家电投向着具备全球竞争力的世界一流清洁能源企业，又强势迈进了一步。在中电投与国核技已完成拆分之后，国家电转与其他四家央企发电集团的发展路径就有了更加多的有所不同。

2018年，国家电投2035一流战略冷静将战略发展方向由综合能源集团调整为清洁能源企业。2019年构建清洁能源占到比50.5%，堪称让它完全与其他四家央企发电集团有了质的有所不同。

在清洁能源道路上一骑绝尘的国家电投早已追赶了与其他公司的差距，雄心勃勃的清洁能源战略又否知道需要一帆风顺呢？（来源：享能汇ID：Encoreport作者：享能汇工作室）从AP1000到CAP1400：核电技术国产化纠葛自由选择中电投与国核技拆分，让国家电投沦为核电第三极是具有深刻印象考量的。中电投是五大发电集团中惟一的核电运营商，承继了国家电力公司所有的核电资产，是中核和中广核之外的第三者核电运营牌照持有者。但与后两者比起，无论是运营规模还是经验，都有所缺乏。

国核技是有技术而无资质。2007年，国家要求从西屋公司引入三代非能动先进设备核电技术AP1000，并以此为基础启动了我国三代核电几乎自主化的进程。作为AP1000的技术受让方和国产第三代核电技术CAP1400的联合单位，具有强劲的技术研发实力。不过即便是二者的拆分，也没需要为CAP1400确认为未来主流机型。

中核与中广核合作研发设计的三代核电机型华龙一号曾被定位为海外市场居多，国内只做到样板。但随着核电产业的发展，对于未来核电规模化发展的主流技术路线争辩却未曾止息。

2020年的新年伊始，有关AP1000及其国产化版本CAP1000未来否还有发展前景的争辩之后在核电圈进行。反对者指出由于相结合项目再三推迟、再加中美贸易战的大背景，对外依存度更高的AP1000和CAP1000不合适沦为中国的主流机型。再行再加三门、海阳建设再三拖期，其经济性众说纷纭，最后结论就是CAP1000在中国的主流机型之争中早已堕了下乘。

对于核电技术路线的争辩，仍然不存在。即便是中核、中广核两家合力合作的华龙一号尚且不存在各自阐释的问题。除了牵涉到核电项目，有所不同技术路线更加影响了有所不同的供应链及可观产业上下游，由不得各自去强力谋求。

目前掌控核电牌照的三家企业皆有自律知识产权机型。但AP1000有数四台机组投产，首堆已转入换料大修中。这都是其他机型无法掌控的优势。

国家核电早已回应CAP1000构建了自主设计和设备生产，不不存在受制于人的问题。最少CAP1000还有先前项目待建，很少可能会戛然而止。而且国家电投早已把技术的步伐迈进了CAP1400。

根据AP1000技术转让的协议，中国在引入AP1000核电技术基础上，只有研发出有净电功率小于135万千瓦的大型先进设备非能动核电站，才能享有自律知识产权。2019年5月21日，国家电转在北京开会创意大会宣告国和一号（CAP1400）设备研制基本完结，85%的设备国产化率和主设备全部国产化有效地构成了国内三代核电装备产业链。国和一号（CAP1400）功率超过1500兆瓦，顺利打破了AP1000技术引进合约设置的1350兆瓦的技术门槛。

功率提高不仅意味著机组效率更高，也为整个核电制造业产业链带给了新的机遇和市场，提高了整体核电装备制造、技术创新的水平。尽管近年来中国核电审核速度较快（AP1000的推迟也有此影响），但核电更长的建设周期、清洁能源的属性、国家化提升、能造就产业链变革和出口经济等一系列有利条件，不会让核电逐步完全恢复向好的发展趋势。这对于国家电投来说意味著是一个好消息。尽管争议大大，但握引进技术、自律技术、运营资质、资金实力的国家电投意味著是核电平稳向好发展的仅次于受益者之一。

争议中排在2019年12月16日晚，国家电投集团公布消息称之为，国家电投、黄河公司与中国人寿、工商银行、农业银行、中国国新、国投集团、浙能集团、云南能投、金石投资月签订《青海黄河上游水电研发有限责任公司之注册资本协议》。国家电投所属黄河公司通过注册资本扩股，引进8家实力雄厚的国内一流战略投资方，筹措金额约242亿元。这是2019年央企混改引战金额第一大项目、国内仅次于能源电力领域股权融资项目；是北交所有史以来第一大上海证券交易所成交价项目；也是国家电投集团公司乃至五大发电集团迄今为止最大规模的对外筹措现金方式的股权融资项目。

除了实践中国企混改、前进央企国资控股公司等国企改革的目标之外，黄河公司的注册资本扩股也为国家电转在新能源特别是在是风电、光伏、水电领域的狂飙前进获取了承托。经过十几年的发展，中国新能源产业项目、特别是在是电源项目的发展竞争早已渐渐演进沦为了纯粹的资本实力竞逐。能否获得更好更加优价的补贴、能否有充足的资金承托贴现账款的做到，远比发电效率、管理运营效率更加有竞争力。

这一点在光伏领跑者计划中展现出的最为显著。国家电投参予了国内前三批光伏领跑者项目投标，共计中标14个基地，21个项目，2175MW;电价广泛在每千瓦时0.4元附近，低于0.34元。在领跑者计划的所有中标企业中，堪称是一骑马绝尘。不过在领跑者计划的中标企业中，我们也需要找到国开新能源（国开金融有限公司联合诸多金融机构重新组建的投资与实业管理公司）、陕西化工这样与光伏差距太远的企业。

民企光伏制造商们在领跑者计划中全面堕了劣势，不敌央企、国企和金融公司们。有人就因此抨击：国企、央企、金融公司依赖实力雄厚的资本实力、极低的融资成本来沦为中标优势，背离了领跑者计划最初期望提高中国光伏产业的想法。在领跑者计划中排在的国家电投堪称被人斥为二道贩子。享能汇倒是实在这样的点子过于过偏执。

仅有把技术变革视作光伏产业升级似乎是武断的。不仅是国际，在国内，光伏电站也早就开始证券化尝试。电站本身的轻资产行业特性也让光伏产业无法瓦解进金融行业。

所以资金实力、金融工具的变革也应该为视作光伏产业变革的一部分。国家电转对黄河公司的混改、在领航者计划中的排在都表明出有其对于认清自身优势、充分发挥自身优势的充分准备和意味著热情。某种程度是光伏，国电投乌兰察布风电基地600万千瓦样板项目全球规模仅次于的单一路上风电项目也突显出有国家电转在新能源领域的策略布局。2017年，国家电投明确提出规模化、较低电价研发建设风电基地的设想。

2018年乌兰察布项目月取得规划审核。如今，这个国内目前仅次于的单一无补贴风电项目早已已完成了设备招标。充分发挥规模优势、资金优势，国家电转在新能源领域的这一套组合拳踢法可以说道是把央企发电集团的优势充分发挥的淋漓尽致。

如今有了黄河公司这个极大的新能源资本平台，国家电转在新能源领域的扩展毫无疑问不会更为如鱼得水。火电微利，转型持续尽管清洁能源发电装机早已占到比多达了一半，但是火电机组仍然是国家电投占比最少的单一电源结构。

与其他发电集团有所不同，国电投具有更好的气电装机。不过从国家电投上市公司的财务状况来，火电的压力却没挣脱行业共性。根据2019年前三季度国家电投旗下上市公司财报（港股上市的中国电力并未发布），上市公司中净利润名列第一的是露天煤业，19.6亿，较去年同期增涨20.14%。

同以发电居多业的上海电力、吉电股份、东方能源，净利润都同比下跌，不过根据各自财报和公开发表透露，新能源板块的利润贡献都近超强火电。事实上，利润最低的露天煤业和去年同期相比，清净利率和毛利率完全不了了之。即便如此，净利润、清净利率、毛利率仍然是露天煤业最低。可见，电力企业早已转入了微利时代。

更加最重要的是，电力企业的高负债率问题没获得有效地减轻。上海电力、吉电股份、东方能源这几家公司的资产负债率分别为74.59%、73.41%和72.42%。

而不以发电居多业的露天煤业和远达环保资产负债率仅有为47.05%和42.09%。随着清洁能源资产比重的提升，我们需要明晰的看见国家电投早已有了应付一般发电集团后遗症的手段。

在资产比例更为均衡的情况下，国家电投更佳地应付有所不同板块在有所不同时期面对的风险。国家电力投资集团在2020年工作会议明确提出，2020年力争构建净利润120亿元，资产负债率不多达75%；全年投资规模1045亿元；2020年末电力装机1.71亿千瓦，清洁能源装机占比不高于54%。

随着我国电力市场化改革进程更进一步减缓，市场竞争主体数量较慢激增，量、价竞争将更为白热化。不过在竞争之外，国家电投也看见了新的市场机会。从新能源发电看，补贴退坡减缓，光伏、风电甚至海上风电平价时代将要来临;同时项目集中于投产，带给消纳与调峰压力增大，清洁能源将分担更加多偏差考核和辅助服务费用。

本文来源：97ky开元官方网站-www.ajtobaccoliquor.com