各环节库存高位运行动力煤价格无力上涨

现转入传统电煤市场需求旺季，电厂日乏展现出较好，但今年第四季度以来，动力煤价格阴跌好比。毕竟，各环节库存高位是不可忽视的一点，本文将主要总结今年国内各环节的煤炭库存运营情况。据往年情况看，动力煤消费有显著淡旺季变化，且一般来说在一年的第四季度超过消费的最高点;但近两年来看，动力煤消费的季节性变化在弱化。而从库存方面来看，今年上中下游的库存平均水平皆低于去年。

全国重点煤矿库存同比增加整体来看，今年全国重点煤矿库存整体呈圆形快速增长态势，截至10月份，全国重点煤矿库存2899.8万吨，较年初减少795.6万吨，快速增长37.81%;前10个月平均值库存2571.08万吨，同比增加66.37万吨，快速增长2.65%。由上图由此可知，今年全国重点煤矿库存波动幅度整体收窄，仅有在2月份经常出现一次大幅度暴跌。今年2月份，全国重点煤矿库存1991.385万吨，环比增加112.82万吨，同比增加188.57万吨，此次库存大幅度变化主要不受年后坑口复产不及预期影响。

此后随优化生产能力的大大获释，煤矿库存整体稳中有减。四季度主流港口平均值库存下跌北方港口方面，截至12月12日，秦皇岛港库存595万吨，2019年平均库存607.77万吨，较去年同比增加6.14万吨。

与去年比起秦皇岛港库存虽有小幅上升，但今年第四季度以来，秦皇岛港以长协商度居多，煤炭库存有显著快速增长，第四季度秦皇岛港煤炭平均值库存652.03万吨，较前三季度平均值库存595.78万吨大幅度减少56.25万吨，快速增长9.44%。下游电厂去库存进程减缓整体来看，自2018年起，沿海六大电厂采行低库存策略，电煤库存一直在高位波动运营，截至今日，沿海六大电厂库存1645.51万吨，全年平均值库存1637.34万吨，较去年同比增加223.73万吨，快速增长15.83%。转入第四季度以来，在前期进口煤和充裕宽协煤的确保下，电煤库存低企，同时10-11月份电厂日乏在低位运营，对库存的消化速度上升。

转入12月份，沿海电厂积极主动去库存，仅有维持刚刚需补库，库存回升。第四季度沿海六大电厂平均值库存1646.28万吨，较前三季度减少11.35万吨。从上中下游三个环节看，在今年减缓优化生产能力获释步伐的主基调下，国内上下游煤炭库存皆较去年有所增加;后期来看，现邻近年底，供应方面部分煤矿因相似已完成生产任务，而开始减产投产;市场需求方面，现下游库存正处于安全性水平，部分用户增加拉运，等候拉运明年宽协煤或进口煤，因此预计后期煤价将之后弱势运营。

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