赵昌会：中国债券市场整合图强 要向战略自主方向发展

id="stock_sh601988">中国银行间债券市场，并且仍然都是场外居多，场内辅。　　场外市场，是指银行间市场。经国务院批准后，于1997年创建。它们面向机构投资者，通过一对一询价已完成交易，归属于债券批发市场，因而也是中国债券市场的主导性力量，由央行实行监管。

场内市场，或称之为场内交易，是指交易所内的零售市场，面向个人和中小机构投资者，通过集中于相爱方式展开交易，由证监会负责管理监管。　　显而易见，这两个债券市场的产品类别不一，功能各异、重点不尽相同，既然是历史构成的，大自然不应随着历史变迁而转变。

如此显然，作为债券市场的联合目的，都是服务于不断扩大投资和必要融资，那么它们要庆贺下一波的历史使命和自身机遇，取得更进一步的能量获释，理所当然遵循某种程度的理念和原则，拒绝接受统一市场、统一规范和统一法规之下的统一管理。　　非常简单地说道，如今的世界早已转入全球地缘政治竞争时代。

中国有适当击破拳头，单体力量。中国债券市场若要构建商业目标，减少脆弱性和依赖性，提升在国际环境中的抗风险能力，现实的客观条件和主观必须，无一不拒绝朝着构建战略自律的方向发展。

　　在中国将要建构的新发展格局中，由于以下三个原因，债券市场统合具备根本性政治意义。　　首先，中国债券市场必需居住于中国资本市场的主导地位。公司信用类债券发行量稳步增长，债券融资比重2005年就多达股票融资沦为融资主渠道，商业银行的债券融资占到总资产比例也较慢发展。

两种债券市场的规模和影响都产生了宏观效应，对中国经济、技术、国民福利和社会变革起到极大，它们不可以狂飙独进，再行各自为政。　　其次，协助中国建构“双循环”格局，致力于增进多边主义的兴起。新冠疫情的频发不仅严重破坏了全球供应链，而且造成了各国更为推崇自己在最重要领域的独立自主能力。

在全球局势不能预测的新时期，中国必需有能力增加对国际贸易和技术的倚赖，通过升级国内消费和产业来增进国内循环，打造出自己的产业链和供应链，从而构建“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的经济战略调整。可以意识到，债券市场统合带给的整体实力将影响深远影响。　　最后，美欧等国如今屡屡法律容许外部投资，特朗普政府甚至逃跑美国股市将其作为与中国对决的战线。相比之下，中国于是以急剧实施金融对外开放，更有还包括西方国家在内的各国民众和机构投资。

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