又1家四川调味品企业冲刺A股 丁点儿股份拟募资4.3亿

后，又一家四川调味品企业向A股发动冲刺。　　近日，四川丁点儿食品研发股份有限公司（以下全称丁点儿股份）在证监会网站公布了认购说明书，公司白鱼登岸深交所。丁点儿股份主营“干锅酱”“辣椒油”等产品。

此次发售，公司白鱼筹措4.3亿元用作扩产。　　主营干锅酱、辣椒油　　据招股书讲解，丁点儿股份主要专门从事川味特色调味的研发、生产和销售，主要有川味填充调味、川味特色花椒油两大类产品。2019年度，公司川味填充调味、川味特色花椒油的销售金额分别为1.31亿元、6905.33万元，占到公司主营业务收益的比例分别为59.55%、31.45%。按销售区域区分，公司主营业务收益主要产于在西南、华北和华东等地。

　　2017~2019年，丁点儿股份分别构建营业收入1.87亿元、1.94亿元和2.2亿元，净利润分别为1118.71万元、3641.52万元和5165.89万元。　　此次IPO，丁点儿股份白鱼发售3033.50万股股份，筹措资金总额为4.3亿元。筹措资金净额将用作“丁点儿股份标准化川味调味研发、生产基地西站技改项目”“丁点儿股份营销服务体系建设项目”。

两个项目白鱼分别投放筹措资金4亿元、3000万元。　　丁点儿股份回应，川味填充调味由于品类众多且发展跟上较早，业内企业众多，更为集中。行业虽然正处于发展前期，市场集中度较低，但因其品种多，不具备较强的标准化、便利简化和工业化优势，迎合行业和消费趋势，市场份额于是以大大向具备研发优势的头部企业集中于，未来将会构建加快发展。　　从股权架构上看，丁点儿股份具备显著的家族企业特征。

　　认购说明书表明，丁点儿股份无国有股份和外资股份，目前有14位股东，股东中无战略投资者。截至目前，任康必要持有人丁点儿股份15.51%的股份，张静必要持有人公司9.89%的股份，任禾必要持有人公司4.56%的股份。任康、张静为夫妻关系，任禾系由两人之女。此外，上述三人通过四川圭一间接持有人和掌控丁点儿股份45.63%的股份，任康通过味道宽咨询掌控丁点儿股份4.01%的股份。

三人必要和间接合计掌控丁点儿股份79.60%的股份，为公司实际掌控人。　　其余股东里，张毅为张静之兄，任云昌为任康之父，张潘顿为张静之父。　　主营毛利率低于行业龙头　　丁点儿股份称之为，公司川味填充调味的主要竞争对手还包括天味食品、颐海国际等。

《每日经济新闻》记者注意到，与同行天味食品比起，丁点儿股份的主营业务毛利率要高达一拦。　　2017年~2019年，天味食品主营业务毛利率分别为40.44%、39.47%和37.45%。其中，川菜调料的毛利率分别为42.30%、40.36%和38.63%；香辣酱的毛利率分别为 33.37%、34.41%和29.07%。

而丁点儿股份2017年~2019年的主营业务毛利率分别为43.29%、40.53%和44.67%。其中，川味填充调味的毛利率分别为52.44%、50.54%和51.98%。

　　此外，丁点儿股份川味填充调味2017年、2018年的平均值售价为34.44元/公斤、33.32元/公斤。其中，公司油系列产品的平均值售价多达41元/公斤，汁系列产品平均值售价多达37元/公斤，这两项产品的售价拉高了公司川味填充调味售价的平均水平。

同期，天味食品川菜调料的平均值售价大约为17.51元/公斤、18.40元/公斤。　　在西南川味调料五品市场，天味食品毫无疑问是龙头企业。2019年度，天味食品在西南地区的营业收入约4.7亿元。

　　丁点儿股份的毛利率是如何做比龙头企业更高的，令人奇怪。在认购说明书中，丁点儿股份称之为，虽然公司与天味食品等同属调味品行业，但细分领域有所不同，公司之间的经营模式、产品特点、原料包含有所不同，毛利率水平不存在一定差异。

总体来看，公司的毛利率正处于调味品行业的合理水平。

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