金利丰黄德几：恒安有待整固再上 宜候低64港元吸纳

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　金利富证券研究部继续执行董事 黄德几　　内地无意发售政策衡内需，消费类行业未来将会转好。另外，面临卫生事件，令其市民更为留意身体健康和公共卫生，个人护理用品的市场需求大幅提高，恒安国际（01044-HK）主要生产和销售一系列个人卫生产品，未来将会借此受益。

截至2019年12月底止年度，集团收益224.93亿元（人民币，折合），按年下降9.6%，经营利润升至4.6%至56.8亿元，营业额减少2.8%至39.08亿元，整体毛利率升至0.2个百分点至38.6%。　　去年度，集团的纸巾业务收入按年下降12.3%至114.87亿元，占到总收入的51.1%，为集团的主要收益来源。期内，湿纸巾产品（还包括超强迷你纸盒湿纸巾）销售持续增长，分部收益升至21.2%至6.07亿元。

由于纺织原料木浆价格回升，原料成本暴跌，令其纸巾产品的毛利率减少5.2个百分点至27.7%。　　至于毛利率较高的卫生巾业务，由于集团去年加大力度改革传统销售渠道，对卫生巾销售带给一定过渡性调整期，期内分部收益暴跌1.6%至64.87亿元；不过，下半年的卫生巾销售已完全恢复至较低单位数快速增长，而在第四季度的销售更加袭港低单位数快速增长。期内，卫生巾业务的毛利率下降0.9个百分点至70.3%，远高于主业的纸巾产品；分部利润31亿元，盈利贡献比重约73.5%。

　　走势上，自6月中构成下降轨，目前企稳于各主要平均线之上，MACD保持牛差距，惟STC%K线回升至相似%D线，宜候较低64元（港元，折合）招揽，若以大成交价突破 69.5元阻力，升势未来将会持续，不跌穿61元续持有人。

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